“萨德”入韩对中国化工行业的影响

发布人员：山东昊星硅业有限公司发布时间：2017/3/18 浏览量：842

近日国内呼声较高的政治事件——韩美开始在韩部署“萨德”系统。韩国政府称未提前通知中方“萨德”落户，韩军称1-2月内可完成萨德部署，最早4月服役。而对于我们中国，对可能在韩部署末段高空区域防御系统表明严正立场，指出此举不利于缓和当前紧张局势，不利于维护地区和平稳定，损害中国战略安全利益，中方对此严重关切并明确反对，希望有关方慎重处理。

因为“萨德”系统威胁我国战略安全，也激起中国更多爱国人士的民愤。从抵制“乐天”到“限韩令”的消息炒得沸沸扬扬，中韩的关系略显微妙。我们在等待政治形势明朗化的同时，也呼吁广大同胞理性爱国。

针对目前“萨德”入韩局势，我们就化工基础原料行业带来的那些“得失”影响进行了粗略梳理。

中国石化炼油能力远超韩国

韩国部署“萨德”虽是政治事件，但一旦“吃紧”造成的局势影响或将较为严重。仅从石化行业方面看，韩国虽国家面积较小，但石化产业发展历史和规模极大。卓创数据监测，至2016年底韩国炼油加工能力高达1.48亿吨，而我国原油加工能力在7.5亿吨，可见我国炼油加工能力远超韩国。据悉韩国60%-70%的石化产品都主要用于出口中国，所以，因“萨德”事件进步发展或中韩经贸关系带来一定担忧。虽然这对我国部分来自韩国进口产品带来一定影响，但对韩国60-70%的出口产品的输出压力和当地的经济情况影响更不可小觑。

表1 韩国炼油加工能力统计

韩国大型石化炼油厂	地址	日炼油加工能力（万桶）
SK Innovation-UIsan	蔚山	84
SK Innovation-Inchaon	仁川	27.5
GS Caltex Corp.	丽水	78.5
s-oil Corp	昂山	66.9
Hyundai Oil Refiney Co.	大山	39
汇总		295.9

进口国源自韩国的大宗化工品占比比想象的要小

对89大宗化工主流产品的监测分析，其中进口国有源自韩国的产品数量在34个左右，占我们监测化工品种的38%左右。而在这34个品种中，韩国货源占总进口量达30%以上的仅有15个产品。而相对我国的消费量来讲，韩国货源占10%以上比例的产品，仅10个产品左右。

表2 基础化工品源自韩国的量和消费占比统计（万吨）

产品	消费量	进口量	来自韩国的进口量	占总进口量比%	占总消费量比%
间苯二甲酸	28.85	24.48	11.22	48.83	38.89
SAP	42	64.25	13.97	21.74	33.26
乙二醇丁醚	20.23	15.38	6.39	41.55	31.59
PX	2117.25	1236.13	584.55	47.29	27.61
MIBK	10.5	5.33	2.81	52.72	26.76
新戊二醇	27.78	8.36	5.1	61	18.36
PC	191.9	131.9	34.34	26.03	17.89
苯乙烯	951	350	122.54	65.01	12.89
ABS	482	168.55	58.48	34.7	12.13
丙酮	147.1	47.55	15.79	33.21	10.73
双酚A	133.37	40.57	11.19	27.58	8.39
PA66	47.5	29.8	3.9	13.09	8.21
丙烯腈	198	30.6	13.4	43.79	6.77
纯苯	1135	155	71.75	46.29	6.32
丙烯	2787	2903.	149.5	51.5	5.36
乙二醇	1258	757	65.2	8.61	5.18
石油脑	4690	669.92	233.88	34.91	4.99
聚合MDI	98.11	21.11	4.75	22.5	4.84
MMA	75.8	15.7	3.5	22.29	4.62
环氧树脂	136.52	23.64	5.69	24.17	4.17
辛醇	184.74	20.13	6.2	30.8	3.36
乙烯	1945.94	165.65	62.96	38.01	3.24
PS	270.86	65.34	8.62	13.19	3.18
异丙醇	29.1	3.8	0.73	19.21	2.51
TDI	69.22	2.82	1.7	60.28	2.46
苯酚	197.83	24.88	3.43	13.81	1.73
甲苯	835.95	76.39	13.25	17.35	1.59
二甲苯	1208.77	90	9.18	10.2	0.76
溴素	18.92	3.72	0.0608	1.63	0.32
染料	67.1	3	0.2	6.67	0.30
PIA	3133.41	46.71	5.97	12.78	0.19
钛白粉	209.55	18.92	0.0509	0.27	0.02

芳烃及部分下游化工品源韩进口趋势或有变化

芳烃作为基础化工原料，纯苯、甲苯、二甲苯、苯乙烯、双酚A、苯酚、丙酮等产品，2016年从韩国进口量平均占比约在28.32%左右，而占我国消费量平均比例约在8.24%附近。而从这几个产品的年度综合开工率看，负荷基本在5~9成，整体产量亦有可提升的空间。若“萨德”影响进步增大，中国化工品市场运行中也有可能会导致阶段性的货源趋近，价格波动频繁概率增加。但爱国人士不乏在优先选择国产货源的同时，进口货源组成结构中也或将有转向亚太地区其他国家的趋势，这也将是我们后续市场关注的点。

表3 芳烃及部分下游开工率及韩国货源消费量占比

产品	年度开工率%	进口量（万吨）	来自韩国的进口量（万吨）	占总进口量比%	占总消费量比%
环氧树脂	50	23.54	5.69	24.17	4.17
二甲苯	61	90	9.18	10.20	0.76
双酚A	64	40.57	11.19	27.58	8.39
PX	65	1236.1	584.55	47.29	27.61
丙酮	66	47.55	15.79	33.21	10.73
甲苯	67	76.39	13.25	17.35	1.59
苯酚	69	24.83	3.43	13.81	1.73
苯乙烯	73	350	122.54	35.01	12.89
纯苯	87	155	71.75	46.29	6.32

烯烃及部分下游产品中国石化企业开工率仍有提升空间

乙烯、丙烯、辛醇、乙二醇、丙烯腈和SAP等产品，2016年从韩国进口量平均占比约在30%左右，而占我国消费量平均比例约在8.5%附近。而据卓创资讯跟踪的这几个产品年度综合开工率看，负荷基本在3~9成，整体开工提升空间亦较大。

表4 烯烃及部分下游开工率及韩国货源消费量占比

产品	年度开工率%	进口量（万吨）	来自韩国的进口量	占总进口量比%	占总消费量比%
异丙醇	30	3.8	0.73	19.21	2.51
SAP	38	64.25	13.97	21.74	33.26
乙二醇	63	757	65.2	8.61	5.18
丙烯	76	290.3	149.2	51.5	5.36
辛醇	78	20.13	6.2	30.8	3.36
乙烯	83	165.65	62.96	38.01	3.24
丙烯腈	86	30.6	13.4	43.79	6.77

聚氨酯、涂料、染料和相关产品源韩消费占比差距较大

聚氨酯、涂料及染料原料及相关产品中，重点关注乙二醇丁醚、新戊二醇、聚合MDI、间苯二甲酸和TDI等产品。据卓创资讯监测，2016年这几个产品来自韩国的进口货源占总进口量的比重达22%-61%，整体比重较大。而乙二醇丁醚、新戊二醇和间苯二甲酸这几个产品总体消费量在我国较小，韩国货源占其产品总消费量比重较大外，其余产品韩国货源仅占总消费量的5%以下。在这几个产品在基础化工原料中偏下游和中断，从年度综合开工率看，负荷基本在4-9成，整体开工率在原料供应充裕的情况下仍有较大提升空间。

表5 偏下端化工品开工率及韩国货源消费量占比

产品	年度开工率%	进口量（万吨）	来自韩国进口量（万吨）	占总进口量比%	占总消费量比%
溴素	48	3.72	0.0608	1.63	0.32
乙二醇丁醚	56	15.38	6.39	41.55	31.59
新戊二醇	65	8.36	5.1	61	18.36
聚合MDI	66	21.11	4.75	22.5	4.84
染料	68	3	0.2	6.67	0.30
钛白粉	71	18.92	0.0509	0.27	0.02
间苯二甲酸	88	24.48	11.22	45.83	38.89
TDI	95	2.82	1.7	60.28	2.46

市场运行展望和风险提示：

从商品属性来看：2017年原油市场关注点仍集中在供给侧。上半年，减产协议的推行对油价形成持续支撑，但页岩油的快速增产已引起投资者的关注。预计上半年美原油价格处50-60美元区间。下半年，重点在减产是否会延期。若不被延长，产油国将会快速提高产能，对油价将形成直接冲击。但处于页岩油成本以及产油国财政收支考虑，40美元或是支撑位。若减产被迫延长，油价仍将维持50美元上方运行。2017年油价波动整体将处在40-60美元区间内，且将呈现前高后低走势。

油价的走向对大宗商品市场起到风向标的指引，而中国化工产品受宏观经济影响也较大，需求及价格具有不确定性。除自身产品的供需格局影响，对化工商品市场来说，部分进口依存度较大的产品和港口库存情况亦是市场关注的核心。而地缘政治格局博弈，关系错综复杂具有较大的不确定性，未来中韩关系仍不十分明朗。因此，“萨德”局势的发展情况，值得我们进一步关注和警惕。理性爱国的同时，提前预判和把握好市场风向和规避风险。