导语：纯碱厂家整体库存低位，下游需求跟进不足，行业供需矛盾凸显。虽局部地区纯碱供应偏紧，纯碱企业有意提涨市场，但下游需求低迷难振，涨价预期难以实现。

库存情况：截至9月底，据统计全国纯碱企业库存在20万吨左右，较8月底下降10万吨左右，较去年同期上涨10.9%。纯碱库存低位，应是纯碱涨价支撑最大利好，但因下游需求低迷难振，纯碱市场表现依旧风平浪静。

开工情况：截至9月底，纯碱行业整体开工依旧不高，整体开工在8成附近。大连大化、湖南湘碱、甘肃金昌、淮南德邦全面停车中，涉及产能165万吨，且短期难以恢复。湖北双环意外停车，涉及110万吨产能。据统计，影响总产能275万吨，占比8.78%。目前来看，检修和停车企业影响产能不大，因此纯碱产量较为稳定，市场供应尚可。

下游情况：轻碱下游日用玻璃、泡花碱、造纸及印染行业受环保影响较大，多数小厂难以维持生存，被迫关停，部分降负生产。导致轻碱下游开工不足，对纯碱需求大幅萎缩，下游用户和贸易商采购热情不高，多坚持按需拿货。

玻璃行业对重碱多刚需为主，其需求较为稳定。截至9月底，全国浮法玻璃生产线共计298条，在产245条，日熔量共计162580吨，同比日熔量增加2260吨。1-9月份新点火及复产生产线共计21条，冷修生产线8条，与2017年底相比，日熔量增加8560吨，增幅5.56%，约每天增加纯碱消耗1700吨左右。

市场情况：国内纯碱市场上涨后进入整理阶段，成交尚可。轻碱市场行情走势依旧一般，各个地区轻碱实单成交价格有所松动。虽局部地区供应不足，但下游需求低迷难振，导致终端用户拿货积极性不高，多观望市场为主。

　　重碱市场盘整为主，整体交投情况温和。因浮法玻璃对纯碱需求量平稳，9月份重碱出货情况明显好于轻碱，月底重碱主流送到终端价格在1950元/吨，较上月价格上涨200元/吨，涨幅在10.14%。国内浮法玻璃行情涨势放缓，玻璃市场运行不及预期，南北差异较大。南方市场需求支撑尚可，价格小涨，北方需求有限，库存高位下，行情弱势下行。因此玻璃企业对纯碱涨价有一定抵触情绪，拿货积极性不高，多按需拿货为主。据悉浮法玻璃厂家平均原料纯碱库存在15-30天，个别厂家库存或更多。

9月联碱厂家双吨盈利在500元左右，较去年同期基本持平。但比较而言，去年纯碱厂家开工负荷骤降，贸易商及下游用户出现恐慌性“抢货”，加之市场炒作氛围浓厚，纯碱市场再度演绎暴涨行情，使得联碱厂家盈利颇丰。今年由于因联碱厂家整体开工不高，氯化铵整体供应不足，导致氯化铵价格创近几年新高。目前华东地区湿铵均价涨至640元/吨，较去年同期上涨100%。氯化铵成为今年联碱厂家盈利的主力军。

后市预测

　　供应面：江西晶昊36万吨产能投产成功，金山新线100万吨计划年底投产，青海昆仑其产能已增产至150万吨。加之部分后期停车企业逐渐复产，以及氯化铵旺季将至，涨势汹涌，联碱厂家开工负荷难降，即纯碱产量难低。综合来看，纯碱整体供应量将有所增加。

　　需求面：轻碱下游需求难以提升，环保督查或将常态化进行，环保政策依旧是制约化工企业的关键，在此情况下，轻碱需求难有改善。玻璃行业产能呈增长态势，但其下游房地产市场预期偏弱、深加工行业受环保压力影响遭到一定挫败。尽管目前深加工、基建工程仍处于赶工阶段，但整体表现偏弱，中下游提货积极性不高。后期玻璃行业或存在一定下行压力，对高价纯碱支撑乏力。

　　由此来看，预计后期国内纯碱市场走势将面临一定压力。