光伏玻璃：光伏组件封装的关键基础材料，行业壁垒高和规模效应明显，呈现高集中寡占型。光伏玻璃最常见于太阳能光伏电池的封装面板，用于增强光伏电池的机械强度，并且阻隔水汽侵蚀、阻隔氧气防止氧化。光伏玻璃行业有技术、认证和客户资源三大壁垒，新进入行业难度大。此外，光伏玻璃初始资金需求量大，具有规模效应，行业呈高集中寡占型。据产业信息网，截至2018年底，行业两大龙头信义光能和福莱特玻璃的市场占有率达46%(CR2)，且CR5约为69%，行业呈现高集中寡占型。
需求侧：光伏景气持续叠加双面渗透率提升，光伏玻璃需求提升。2019年，行业将出现若干的积极因素，尤其是需求层面的，主要包括国内政策的修复、平价项目批量出现以及海外需求向好。我们预计2019年国内的需求约45GW，海外市场需求约70-80GW，全球需求在115-125GW。从技术发展角度考虑，PERC 技术和单面双玻组件的普及将助力双面技术推广，双面或将成为未来趋势，会为光伏玻璃市场带来增量空间。以2019年需求为例，双面渗透率每提高1%，光伏玻璃需求量增加0.055亿平，提升幅度为0.74%。
供给侧：光伏玻璃产能有序推进，供需偏紧，价格有望回升。受531新政以及201调查等影响，2018下半年光伏需求偏弱，光伏玻璃价格最大跌幅达到36%，产能供给出现收缩。而2018年底以来国内外需求回暖，叠加产能扩产有序推进，预计2019年供需偏紧，光伏玻璃价格有望出现回升的态势。
成本端：原材料成本或企稳，能源结构日渐优化。光伏玻璃成本中直接材料和燃料动力占80%，展望2019年，直接材料中纯碱和石英砂价格有望稳定，同时燃料动力成本中天然气和电价格比较平稳，而占比较大的石油类燃料价格或持续波动，但企业积极寻求天然气等可替代能源，整体来看成本端有望企稳。叠加供需偏紧导致的价格回升，2019年光伏玻璃企业毛利率有望提升。
投资建议：在成本企稳以及双面渗透率提升下，光伏玻璃价格由于供需偏紧而回升，同时竞争格局明朗，集中程度高，龙头企业业绩确定，具有一定的配置价值。重点推荐龙头标的：信义光能、福莱特。
风险提示：宏观环境下行，光伏新增装机波动，原材料价格上涨，环保监管收紧。
美国联合市场研究机构发表了一份报告，题为“太阳能光伏玻璃市场分析(防反射镀膜玻璃，钢化玻璃，TCO玻璃，及其他)和最终使用行业(住宅，商业和公用事业规模)：2019-2026年全球机会分析和行业预测”。根据该报告，2018年全球太阳能光伏玻璃市场为45亿美元，预计到2026年将到达376亿美元，复合年增长率为30.3%。
驱动因素，限制因素，机遇
住宅应用需求的激增以及政府对光伏技术的支持性政策推动了全球太阳能光伏玻璃市场的增长。但是，高昂的初始成本阻碍了市场的增长。另一方面，可再生能源需求的上升为太阳能光伏玻璃行业创造了新的机会。
钢化玻璃板块在预测期内保持领先地位
按类型划分，钢化玻璃市场份额在2018年占全球太阳能光伏玻璃市场总份额的五分之二以上，预计在预测期内将保持领先地位。这是因为这种类型的玻璃比其他任何类型的玻璃都要坚固、安全。然而，由于防反射镀膜玻璃具有提高透光率并提供比其他模块更高的整体效率的能力，因此估计防反射镀膜玻璃市场从2019年到2026年的复合年增长率最快，为31.6%。
公用事业规模部门将在收入方面保持其主导地位
基于最终用户，公用事业规模部分在2018年占全球太阳能光伏玻璃市场的最高份额，占总份额的一半以上，预计到2026年将保持其收入的主导地位。 该细分市场预计将在2019年至2026年实现31.4%的最高复合年增长率。这是一个利润丰厚的细分市场，因为它具有在需求高峰期提供固定价格电力的优势。
亚太地区到2026年将继续保持最大份额，北美紧随其后
按地区划分，亚太地区贡献最大，2018年占全球太阳能光伏玻璃市场的三分之二以上，预计在预测期内将继续保持最大份额。这是由于法规支持光伏面板安装以及太阳能面板安装的增加。预计在预测期内，北美将保持第二高的市场份额。然而，由于可再生能源发展迅速增长以满足不断增长的电力需求，预计拉丁美洲将在2019年至2026年实现31.0%的最大复合年增长率。
