近期，纯碱玻璃持续下挫！同花顺期货通数据显示，周二早盘，玻璃主力合约盘中跌幅超3%，价格最低跌至1138元/吨，创逾一个月以来的新低；而纯碱主力期价亦下跌超1.8%，价格最低跌至1218元/吨。
注意的是，自9月26日以来至今，玻璃期货价格从1269元/吨一路震荡下跌1150元/吨下方，期间累计跌幅近10%。那么到底是什么原因导致玻璃价格频频回落，背后到底隐藏何种利空因素？行情后市我们又该如何布局？
首先，新增产能集中投放，供应压力激增可能是玻璃期价持续回落的主要因素。10月10日耀皮玻璃大连产线改造后点火复产，预计日熔量增加1200吨。尽管西南地区临近枯水期可能减产，但北方产能释放速度远超预期，截至10月10日，同花顺期货通数据显示，全国浮法玻璃日熔量稳定在16.13万吨，环比持平但同比增长3.2%。新疆、华东等地头部企业通过技术改造提升产能利用率，行业实际供应能力已突破16万吨/日关口。
其次，玻璃旺季不旺，市场需求疲弱对其价格构成不利因素。短期需求受天气压制，国庆假期期间北方连续阴雨天气导致企业出货受阻，主流地区产销率持续低迷，全国深加工样本企业订单天数均值11.0天，环比+4.9%，同比-19.0%。深加工持有订单多数仍集中在7天附近居多，增量仍以工程订单为主，工程订单排期15-30天集中，部分60天，需求改善幅度有限。
同时，近期房地产需求持续低迷，尽管销售端同比降幅收窄，但8月新开工面积同比仍降幅达19.84%，竣工面积同比下降 21.26%，显示房地产行业仍处于“保交楼”为主的被动去库阶段，对玻璃的实际需求尚未启动。
最后，玻璃企业库存加速累积。截至10月9日，全国浮法玻璃样本企业总库存达6282.4万重箱，环比增加5.84%，库存天数升至26.7天。北方地区因降雨和假期因素库存增长尤为显著，如华北地区库存较节前增长超10%。
机构后市行情展望
关于玻璃后市行情，多家机构预计后市仍将偏弱运行。
国投期货最新观点提到，玻璃弱势运行。节后累库明显，社会库存也处于偏高位运行，库存压力较大。日熔震荡偏高位运行。加工订单环比改善但不足，下游刚需采购为主。关于沙河是否集中使用正康煤制气，继续跟踪。市场再度回归弱现实交易，但目前估值偏低，加之供给端小作文扰动仍在，建议谨慎操作为主，后续寻找成本附近低多机会。
同时，天风期货分析指出，玻璃市场短期呈现震荡偏弱态势，主要矛盾依旧体现在产销方面。供应端方面，截至最新一周，全国浮法玻璃周产量约113万吨，环比微增0.11%。另外，需求端表现依旧疲软，深加工企业订单天数对比历史同期依旧处于偏低水平，且受到终端房地产市场景气度低迷拖累，玻璃需求端短期改善力度仍不明显。库存方面，由于假期期间对市场出货形成一定干扰，叠加北方持续阴雨天气影响，库存水平周环比有所增加。政策层面，反内卷、反低价竞争政策持续影响市场情绪，或对玻璃价格下方形成一定托底作用。因此，交易者需关注10月下旬国内重要会议是否会释放更多地相关政策信号。
综合而言，玻璃市场处于弱现实强预期阶段，短期期价以震荡偏弱运行为主。风险方面，需警惕旺季需求不及预期及政策端反内卷措施的不确定性。
